10月粗鋼產量降幅明顯，預計11月份將持續負增長。
2015 年10月中鋼協公布的重點鋼廠粗鋼日均產量為 167.17 萬噸，同比大降 3.33%，增速環比上升 4.22%。預估非鋼協會員日均產量為 57.36萬噸，因此，10月中鋼協日均產量為 224.53 萬噸，同比下降 0.46%，增速環比上升 12.50%。
國家統計局數據顯示：2015年1～10月全國粗鋼日均產量 220.07 萬噸，同比下降 2.2%；1～10 月生鐵日均產量 192.34萬噸，同比下降 3.3%；1～10月鋼材日均產量 307.34 萬噸，同比增長 1.0%。2015 年 1～10月我國粗鋼產量 67510.4萬噸，同比下降2.2%；1～10月我國生鐵產量 58471.4 萬噸，同比下降 3.3%；1～10月我國鋼材產量 93430.3萬噸，同比增長1.0%。
10月“銀十”需求復蘇不達預期，供需矛盾尚未得到明顯改善，鋼企盈利狀況持續惡化。1～10月統計局產量同比降幅明顯，11月進入鋼需淡季，加之鋼企虧損面持續擴大將抑制鋼企產能投放，預計粗鋼產量將持續下降。
維持行業“買入”評級，重點關注鋼管、特鋼和國企改革
2015 年前三季度宏觀經濟增長情況低于預期，“穩增長”壓力在四季度將更加明顯，近期基建、房地產、新能源汽車、環保等行業刺激性政策頻繁出臺，預計四季度固定資產投資增速有望逐步企穩，有望部分緩解鋼材供需矛盾，但是由于鋼廠鋼材庫存處于歷史最高位、粗鋼日均產量居高不下，預計11月份鋼材和鐵礦石價格均將小幅下跌，預計跌幅在 5%以內，行業盈利環比難有改善。國企改革和鋼企轉型是鋼鐵行業未來兩大重點方向，在我國經濟結構調整和轉型過程中，特鋼將在軍工、航天航空、汽車、高鐵、核電等領域扮演更加重要的角色；新粵浙線正式獲批標志著我國的油氣管網建設將再次加速，鋼鐵行業結構性增長值得期待。我們維持鋼鐵行業“買入”評級，重點推薦盈利更加明確、估值水平更低、流動性更好的各細分領域龍頭以及國企改革、一帶一路、京津冀一體化等主題性投資機會。廣發鋼鐵11 月份投資組合及比例：玉龍股份(20%)、八一鋼鐵(20%)、久立特材(20%)、寶鋼股份(20%)、鞍鋼股份(20%)。
|
